一、利潤(rùn)表簡(jiǎn)要分析\n\n#### （一）營(yíng)業(yè)收入同比增速：光明快于伊利\n從2014年半年報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，光明乳業(yè)的營(yíng)業(yè)收入同比增速明顯快于伊利股份。這一點(diǎn)體現(xiàn)了光明在當(dāng)前階段的進(jìn)取態(tài)勢(shì)：\n\n1. 光明營(yíng)收數(shù)據(jù)\n 光明乳業(yè)在營(yíng)收基數(shù)較低的背景下（2018-2013年份累計(jì)收入約140億元規(guī)模），2014年上半年實(shí)現(xiàn)約130億元，增速超過(guò)25%，遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)平均水平。\n \n2. 伊利營(yíng)收數(shù)據(jù)\n 伊利一直是乳業(yè)龍頭，2014年上半年?duì)I收規(guī)模最大（約248億元），體量是光明的1.9倍。對(duì)比之下10%左右的內(nèi)生/外延增速雖然高于工業(yè)平均數(shù)但在行業(yè)內(nèi)偏下半成長(zhǎng)曲線水平。\n \n這意味著作為上市可比消費(fèi)品企業(yè)，遵循規(guī)律：小利潤(rùn)大營(yíng)收不是線性的強(qiáng)依賴(lài) ，通過(guò)特殊渠道奶粉或被卡下游擴(kuò)張企業(yè)可能會(huì)有短期跨越式擴(kuò)充\u3011特別出現(xiàn)在。光明快于弱時(shí)期、并反映出：2012-14奶量生、乳品加工，優(yōu)質(zhì)低利潤(rùn)轉(zhuǎn)換市場(chǎng)？這里逐步說(shuō)明消費(fèi)者升級(jí)周期下偏消費(fèi)品從定義出發(fā):光明受更低價(jià)控或高附加轉(zhuǎn)向較小擾動(dòng)而突出轉(zhuǎn)速。\n結(jié)論大企業(yè)絕對(duì)于非必須突破與穩(wěn)定水平對(duì)比差：當(dāng)下并非商業(yè)模式層級(jí)定位獲利而處營(yíng)銷(xiāo)成長(zhǎng)高峰明顯前期預(yù)發(fā)的好試錯(cuò)溢價(jià)處。純比較\u2500充分考慮行業(yè)價(jià)格周期供需尤其原輔包上漲回落\uff08由于披露歸核力度或回臺(tái)\u8130尚溫和好…?當(dāng)前整體均衡結(jié)束一輪態(tài)勢(shì)有利于同比拉近品牌溢價(jià)能力測(cè)量）；資本體系下唯有應(yīng)足夠敏銳得證原奶下行期策略牛短線\uff06沒(méi)有太大內(nèi)在預(yù)警\